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来源：财富独角兽
文|天峰来源|财富独角兽
近期股市迎来了一轮强劲上涨行情，科技成长板块成为本轮行情的领头羊，特别是半导体芯片产业表现尤为抢眼。与此同时，券商板块作为“牛市旗手”同样表现活跃。然而，笔者发现，即便是在这样的行情下，光大保德信基金的基金经理詹佳，是一位管理着多只产品，但业绩表现却存在差异的基金经理。
01
基民质疑高位持股动机
据天天基金显示，詹佳曾于2008年获得香港科技大学运营管理学学士学位，2013年获得香港大学金融学硕士学位。2008年6月至2011年6月在忠利保险有限公司担任研究分析师。2011年7月至2013年6月在香港富通投资管理有限公司担任中国股票主管、投资分析师。
2013年7月至2017年12月在建银国际资产管理有限公司担任董事、组合管理部门代理负责人。2017年12月加入光大保德信基金管理有限公司，任职权益管理总部国际业务团队团队长一职。目前詹佳在管基金多达8只，累计任职时间7年又80天，目前管理基金总规模11.87亿元，在管基金最佳任期回报69.47%。
光大保德信旗下经理詹佳业绩怎么样？笔者发现，尽管股市大涨，但詹经理旗下基金业绩却并不理想，其中光大保德信创新生活基金和光大品质生活混合基金都出现大幅回撤，并且这两只基金在詹经理在管期间都出现20%的下跌幅度。
（数据来源于天天基金网截至8月22日）
据天天基金网显示，光大品质生活混合A基金成立于2021年7月19日，目前规模4.97亿元，该基金一直由詹经理单独管理，任职4年又26天，任职回报-27%。截至8月22日基金单位净值0.7294，自基金成立来收益率-27.06%，今年来收益率15.91%，近6月来收益率8.51%，近1年来收益率22.88%，近2年来收益率5.47%，近3年来收益率-1.15%。
（数据来源于天天基金网截至8月22日）
基金业绩下降，有基民表示，这个基金经理有问题！银行股这一波已经是尾声，而偏偏这个时候却新增了不少的银行股。到底意欲何为？到了心理价位必须要远离小人！有基民在帖子下面回应，基金经理这节奏感，怕不是要站岗了。也有基民表示，搞不懂这个基金经理为什么高位接盘，低位割肉。
笔者发现，该基金在2025年2季度买入562.34万股的中国银行，然而，中国银行股票价格已经在高位，在该基金持有期间，在2025年4月1日-2025年8月22日股票价格下跌2%，要是股票价格继续下跌，那对基金净值也会造成影响。
笔者发现，该基金在2021年3季度买入114.90万股的碧桂园服务，2021年4季度持有124.10万股。2022年1季度持有179.50万股，2022年2季度持有198.3万股，2022年3季度持有278.90万股，2022年4季度持有215.00万股，到了2023年1季度已经没有了此前购买的股票份额。
然而，在该基金持有期间，在2021年7月1日-2023年3月31日股票价格居然下跌了83%。在下跌的过程中，2022年3季度还把仓位加到278万股，结果，股票价格仍在下跌，这风控能力令人怀疑人生。从业绩来看，碧桂园服务2022年收入为413.67亿元，同比增长43.4%；毛利为102.58亿元，同比增长15.7%；净利润为22.61亿元，同比下降48%；公司股东应占利润19.43亿元，同比下降51.8%；公司股东应占核心净利润为50.22亿元，同比下降9%；每股基本盈利为57.68分，同比下降55.1%。基金经理持股期间，不看上市公司业绩数据吗？
笔者还发现，该基金在2021年3季度买入285.60万股的新城悦服务，2021年4季度持有584.10万股。2022年1季度持有607.80万股，2022年2季度持有614.20万股，2022年3季度持有640.40万股，2022年4季度持有578.40万股，到了2023年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2021年7月1日-2023年3月31日股票价格下跌了72.89%。这又是一只高位买入的典型例子，如果不是通过持股统计，谁能想象下跌的幅度会如此之大。
除了物业类股票，该基金还买过医药股，我们以药明系为例，在2021年3季度买入15.31万股的药明康德，2021年4季度持有21.87万股，到了2022年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2021年7月1日-2022年3月31日股票价格下跌了33%。
2022年2季度第二次买入28.62万股，2022年3季度持有35.48万股，2022年4季度持有29.68万股，到了2023年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年4月1日-2023年3月31日股票价格下跌了28%。
笔者还发现，该基金还在2021年3季度买入12.33万股的五粮液，2021年4季度持有11.47万股，到了2022年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2021年7月1日-2022年3月31日股票价格下跌了47%。
2022年2季度第二次买入21.59万股，2022年3季度持有20.69万股，2022年4季度持有20.23万股。2023年1季度持有22.29万股，2023年2季度持有21.65万股，2023年3季度持有22.76万股，2023年4季度持有11.78万股。2024年1季度持有14.68万股，2024年2季度持有13.38万股，到了2024年3季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年4月1日-2024年9月30日股票价格上涨了2%，正好错失了大涨的机会。
（数据来源于天天基金网截至8月22日）
基金业绩下降，基金规模也出现下降。据天天基金网显示，光大品质生活混合A基金成立之初募集了9.75亿元，但成立后至今，基金规模不增反降，即使有基民还在申购的基础上，基金规模还在下降。截至2025年6月30日，光大品质生活混合A，期末净资产4.97亿元，比上期减少1.34%。
02
旗下基金换手率曾高达721.31%
（数据来源于天天基金网截至8月22日）
除了上文的基金外，笔者发现，光大保德信创新生活混合A基金业绩也不理想，该基金成立于2021年11月9日，目前规模1.8亿元。截至8月22日基金单位净值0.7736 自基金成立来收益率-22．64%，今年来收益率15．64%，近6月来收益率8．51%，近1年来收益率21．46%，近2年来收益率5．05%，近3年来收益率-1．86%。
（数据来源于天天基金网截至8月22日）
笔者还发现，该基金的换手率极高，在基金换手详情里，换手率没有低于100%，5个季度里最高的是2024年4季度换手率高达721.31%，2024年2季度换手率也高达622.76%，最低的一次换手率也高达264.28%。高换手率意味着频繁交易，这会导致投资组合的波动性增加。频繁买卖股票使得基金的持仓结构不断变化，难以形成稳定的投资组合。
当市场出现波动时，高换手率的基金更容易受到影响，净值波动幅度可能会加大。其次，高换手率会增加基金的交易成本。每一次交易都需要支付手续费、印花税等费用，频繁交易使得这些成本不断累积，降低了基金的收益。据统计，高换手率的基金交易成本可能会比低换手率的基金高出数倍甚至更多。最后，高换手率还可能导致投资目标不清晰。频繁交易使得基金的投资策略难以保持稳定，投资者难以判断基金的投资方向和重点。这也会引起投资者对于基金团队能力的不信任，影响基金的市场声誉和投资者的信心。
笔者发现，该基金在2022年2季度买入31.50万股的中海物业，2022年3季度持有160.00万股，2022年4季度持有181.00万股。2023年1季度持有191.00万股，2023年2季度持有185.50万股，2023年3季度持有106.50万股，2023年4季度持有19.00万股，到了2024年1季度已经没有了此前购买的股票份额。
然而，在该基金持有期间，在2022年4月1日-2024年3月28日股票价格下跌了52%。2024年2季度第二次买入53.00万股，到了2024年3季度已经没有了此前购买的股票份额。在该基金持有期间，在2024年4月1日-2024年9月30日股票价格上涨了41%。笔者发现，该基金在2024年4季度第三次买入151.50万股，到了2025年1季度再度没有了持仓，在该基金持有期间，在2024年10月2日-2025年3月31日股票价格下跌了13%。
笔者发现，该基金在2024年3季度买入28.26万股的山东药玻，2024年4季度持有4.24万股，到了2025年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2024年7月1日-2025年3月31日股票价格下跌了5%。
笔者发现，该基金在2022年1季度买入296.80万股的绿城服务，2022年2季度持有296.80万股，2022年3季度持有217.80万股，2022年4季度持有54.20万股，到了2023年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年1月3日-2023年3月31日股票价格下跌了29．34%。
2023年4季度第二次买入15.80万股，到了2024年1季度已经没有了持仓，在该基金持有期间，在2023年10月3日-2024年3月28日股票价格下跌了15%。2024年2季度第三次买入44.00万股，到了2024年3季度又没有了持仓，在这期间，在2024年4月2日-2024年9月30日股票价格上涨54%。2024年4季度第四次又买入129.20万股，到了2025年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2024年10月9日-2025年3月31日股票价格又下跌了9%。
笔者发现，该基金在2022年1季度买入56.80万股的东方财富，2022年2季度持有59.05万股，2022年3季度持有87.61万股，2022年4季度持有76.73万股，到了2023年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年1月4日-2023年3月31日股票价格下跌了35%。
笔者发现，该基金在2022年4季度买入8.06万股迎驾贡酒，2023年1季度已经没有了持仓，在这期间，在2022年10月10日-2023年3月31日股票价格上涨了18%。2023年2季度买入11.80万股，2023年3季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2023年4月3日-2023年9月28日股票价格上涨了12%。
2023年4季度第三次买入17.58万股，2024年1季度持有21.77万股，2024年2季度持有15.38万股，2024年3季度持有9.59万股，2024年4季度持有11.06万股，到了2025年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而在该基金持有期间，在2023年10月9日-2025年3月31日股票价格下跌了25%。
笔者发现，该基金在2024年3季度买入28.68万股的海信家电，2024年4季度持有11.52万股。2025年1季度持有19.59万股，到了2025年2季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2024年7月1日-2025年6月30日股票价格下跌了12%。
笔者发现，2023年2季度买入4.57万股的泸州老窖，2023年3季度持有3.31万股，2023年4季度持有2.22万股，到了2024年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2023年4月1日-2024年3月31日股票价格下跌了26%。
笔者发现，该基金在2022年1季度买入28.54万股的洽洽食品，2022年2季度持有21.18万股，2022年3季度持有20.36万股，2022年4季度持有0.41万股，到了2023年1季度已经没有了此前购买的股票份额。然而，在该基金持有期间，在2022年1月3日-2023年3月31日股票价格下跌了30%。
（数据来源于天天基金网截至8月22日）
基金业绩下降，基金的规模也出现下降。据天天基金网显示，光大保德信创新生活混合A基金成立之初募集了4.11亿元，但成立后不久，基金规模不增反降，基金份额也未出现大额赎回，这说明基金规模的下降与基金亏损有关。截至2025年6月30日，光大保德信创新生活混合A，期末净资产1.80亿元，比上期减少4.79%。
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